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老虎证券用户数量的快速增长背后，其营销、品牌费用大幅增加。众所周知，移动互联网时代，应用终端的引流与渠道推广最为“烧钱”，“钱烧完了，DAU没上来”的情况比比皆是。2018年，老虎证券营销品牌费用为1052.7万美元（7073.72万元人民币），而2018年公司交易客户数量增加3.79万，粗略计算老虎证券2018年获得一个可以带来佣金收入的客户成本高达1866.41元，获得一个开户客户（2018年增加29.74万）的成本为237.85元。

作者：张卓青日前，银保监会官网显示，天津银保监局已经同意天津滨海农商行（以下简称“滨海农商行”）定向发行股份不超过33.4亿股的增资扩股方案，募集资金不超过50亿元。值得注意的是，滨海农商行近两年的经营业绩不甚理想，在2017年~2018年两年时间内，该行的营业收入和净利润双双下滑，但是进入今年后情况有所好转，今年上半年该行营收和净利增长迅速，实现营收9.16亿元，同比增长了29.93%；实现净利润3.13亿元，同比增长了135.34%。

市场上能赚到钱的分两类：交易频率最高者和最低者。由于个人投资者占A股参与者31%左右，但贡献了82%的交易量，这就是诸多头部量化私募力求博弈的交易对手。拆解指数增强策略2019年初，明汯投资创始人裘慧明布局量化指数增强产品时指出， “投资收益主要靠alpha收益，而不是贝塔。所以在市场继续下跌的情况下，可以采取定投量化指数增强产品的方式进行股市投资，一方面摊薄贝塔的成本，另外一方面获取alpha的收益。”

拓展中小机构客户根据招股书，老虎证券大部分的收入仍源于线上经纪服务，包括执行交易的佣金，保证金交易的利息及融资服务费。线上经纪行业的核心成功要素包括：产品与服务的扩展从而为客户提供增值服务，在不同国家获取牌照及提升用户体验。为了给客户良好的用户体验，作为一家技术驱动的互联网券商，老虎证券已经拥有强大的产品创新和快速迭代能力，从底层技术到应用，全为自主研发，每两周更新迭代一个版本。其市场数据覆盖百万标的，处理速度达到数十万笔/秒。并且，老虎证券每年花费千万重金从全球各个交易所如纽交所、纳斯达克、港交所等购买行情以及数据，这些数据都会向用户免费提供。

腾讯（00700）：业绩概览● 主要观点：腾讯今天下午公布了2018年一季度业绩。一季度收入735.28亿元，同比增长48%，环比增长11%；Non-GAAP净利润为人民币 183.13 亿元，同比增长29%，环比增长5%，归母净利润为人民币232.90亿元，同比增长61%，环比增长12%。

风险提示：金融收紧、中美贸易战、地缘政治风险等。责任编辑：高艳云近期北约峰会和美俄领导人会晤的接连举行，使得欧洲安全议题再度成为国际社会关注的热点。美国总特朗普也自然不会放弃这个用以展示力量的“秀场”。在北约峰会期间，特朗普先是给北约各国领导人写下“督促”他们提高国防支出的“催款信”，又单方面提高“价码”，把国防支出比例要求再度翻番，和北约各国讨价还价。不过，在要求欧洲盟国掏钱扩军的同时，特朗普却并未展现出与盟友“同进同退”的诚意，反而似乎在谋划从包括欧洲在内的海外驻地大规模撤军回国的行动。